01成本压垮巨头，被迫减产止损  

       全球不锈钢龙头印尼青山集团近日宣布，自8月起全面启动炼钢厂大规模减产岁修。

       直接导火索是印尼政府的镍矿配额收紧政策。今年2月，青山韦达湾镍矿项目2026年矿石生产配额从4200万吨骤降至1200万吨，降幅高达71.4%。自有矿山供应严重不足，青山被迫高价外购镍铁，导致合金成本大幅攀升，而成品售价却无法同步跟涨，企业陷入“越产越亏”的困境。

       与此同时，印尼将2026年全国镍矿总配额由3.79亿吨下调至2.6至2.7亿吨，降幅约三分之一。这一系列动作标志着全球镍供应链格局正在被深刻重塑。

02打出“减产+涨价”组合拳  

       为摆脱困境，青山打出了“减产稳价”的组合拳。

       减产方面，8月印尼青山预估产量环比下降5万吨，降幅达12.7%。据Mysteel调研，印尼主要不锈钢生产企业8月合计减产约5万吨。与此同时，国内三家钢厂也响应“反内卷”号召协同控产，8月计划合计市场投放量降低20%，其中青山减量8.5万吨。

       涨价方面，8月6日，青山宣布上调304不锈钢出口报价每吨30美元，调涨后304黑皮牌价来到每吨2290美元。业者透露，若减产计划获得市场认同，近期不排除迎来第二波涨势，预期每吨仍有20至30美元的调升空间。

03市场反应与展望  

       上游减产推高成本，市场普遍看好台湾烨联、唐荣、华新丽华等上游大厂9月盘价继续上涨。

       然而，终端需求依旧疲软，下游观望情绪浓厚，大规模备货意愿低迷，交投清淡。市场人士指出，后续行情的关键不仅要看成本端支撑力度，更要看钢厂在产量上是否有进一步的主动控制。若供给端不能有效收缩，在需求未见实质性回暖的情况下，涨价的可持续性将大打折扣。

       展望后市，供给端收缩已是不争的事实。即便短期需求尚未回温，但在国际钢价支撑及减产效应扩散带动下，进入第四季传统旺季后，不锈钢供应链表现有望获得支撑。