5月份不锈钢现货价格在14650-15250区间震荡。印尼镍出口暴利税于月内宣布暂缓执行，前期利好情绪多已消化，镍与不锈钢价格高位承压，市场成交节奏趋于平缓。月末多家钢厂发布停产、检修计划，6月国内不锈钢排产环比减少近28万吨！

       据51bxg调研统计，2026年5月国内规模以上不锈钢企业粗钢产量为398万吨，环比增加14万吨，同比增加29万吨。各系别产量增减不一，其中：200系产量122万吨；300系产量201万吨；400系产量75万吨。

       5月初盘面运行至上半年最高点，现货价格共振上涨，利润好转使得钢厂持续放量生产，300系月产量进一步突破200万吨关口。其中，Q钢厂产量再度增加；华南J钢厂完成VOD和变电站检修后，供应回归正常状态。而华东D钢厂少量试产，产量尚未完全恢复。综合来看，月内300系总粗钢产量增加7万吨。

       200系方面，华东B钢厂、华南B钢厂维持缩量生产状态；华南J钢厂检修完成后产量有明显回升，4月200系整体产量减少0.2万吨。400系方面，华北T钢厂、华东Q钢厂、华东B钢厂、华南L钢厂产量均有增加，400系总产量走至75万吨附近。

       展望后市，当前镍矿供应偏紧格局未改，成本支撑仍存；但随着不锈钢消费淡季来临，需求提振空间有限。为适应市场情况，钢厂重启停产、检修模式。华南B钢厂6月初因停电而全线停产，恢复供电后排产仍维持低位，200系减量明显。华南J钢厂于6月中旬起检修约20天，200系、300系供应有所收缩。华东H钢厂于6月6日起全面停机检修，影响产量以200系为主，兼顾300系、400系。华东D钢厂产能置换项目完成后，300系产量逐步恢复。经初步统计，2026年6月国内不锈钢粗钢排产量环比减少28万吨至370万吨附近。300系总排产量环比减少6万吨至195万吨；200系排产量环比减少21万吨至102万吨，400系排产量环比减少2万吨至74万吨。

       整体而言，印尼矿业部长表示将在镍价回升时考虑放宽矿产生产配额，有望缓解后市镍矿供应。虽然钢厂减产使供应压力较前期高点有所缓解，但淡季效应持续显现，叠加缺乏政策端利好刺激，需求端表现仍显疲弱，阶段性供强需弱格局延续，短期不锈钢价格或延续震荡调整态势。