【行情回顾】镍价再度承压，不锈钢反弹承压走势。 

        【产业逻辑】:镍:海外供应端紧张局面有所缓解，目前印尼RKAB镍矿审核进度有所推进，印尼 MHP 供应量随着某项目产线全部投产持续释放。目前，海内外存水平偏高，8月初国内纯镍社会库存为 2.69 万吨，环比再出现累积。而下游消费需求依然继续走弱。不锈钢:现货市场成交尚可。二季度末不锈钢产量爬坡，钢厂转移厂库带动社会库存维持高位，临近不锈钢传统旺季，钢厂排产预期仍有增量。据统计，8月份，不锈钢总社会库存为96.41 万吨，月环比减少 1.05%。其中 200 系不锈钢 27.81万吨，累库约3.29%;300系库存为54.63 万吨，环比去库 3.08%;400 系库存为 13.96 万吨，环比去库 1.22%，部分小幅去库。

        【策略推荐】:建议镍、不锈钢逢低止盈后观望为主，关注消费改善情况，镍主力运行区间【127000-133000】。风险提示:关注中国政策预期及海外美联储利率变化。

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