行业面

         从供给来看，螺纹产量在节后回升偏慢，主要原因是长流程产量保持在低位。这与钢厂的经营策略调整不无关系。去年七月开始，多家钢厂的一把手呼吁要做好长期过苦日子的准备。随之而来的，钢厂贯彻以销定产和低库存运转模式。这种情况下，在下游需求真正起来之前，长流程产量不会过快回升。产量回升慢也是春节后螺纹经受住增库考验的主要原因。

         从表观消费来看，需求恢复的速度并不慢。春节后的悲观情绪进入证伪的过程。在库存见顶和需求加速的局面下，市场势必会对扩内需政策的加码更加积极地响应。当前时点已经距两会不远，正是对两会上经济目标的集中猜测期。无论是从中央经济工作会议，还是从地方两会制定的发展目标去看，市场预期大概率还是向好的。

         总结，在产量慢升下螺纹顶住了回调压力，当前时点库存已经有见顶迹象，接下来乐观的需求预期大概率会再度加强，黑色牛市的第二阶段即将开启。

         现货面

         2月17日唐山钢坯库存总计127.22万吨，较昨减少0.25万吨，其中：海翼宏润昨入库0.55出库1.11，现库存38.12万吨；象屿正丰昨入库0.82出库0.79，现库存46.46万吨；物产震翔昨入库0.1出库0.75，现库存31.73万吨；中拓物流李钊庄昨入库1.18出库0.26，现库存10.91万吨。市场方面，钢坯价格不断拉涨后，下游钢企采买坯料情绪较昨有所放缓，今钢坯直发成交表现一般。黑色系期螺高开高走，贸易商心态尚可，积极出货为主，市场挺价情绪较浓。

         【焦炭】 17日国内焦炭市场弱稳运行。供应方面，随着利润有所修复，焦企开工率小幅回升，出货积极，厂内焦炭库存保持低位运行，由于钢厂利润不佳，采购意愿偏谨慎，且中间投机贸易商考虑到市场风险停采观望，影响部分焦企焦炭库存有所累积，焦炭供需结构逐渐趋于宽松。需求方面，钢厂高炉开工维持高稳，对焦炭刚需仍存，厂内焦炭库存多在合理偏高水平，钢厂仍以谨慎采购为主。港口方面，港口焦炭现货震荡运行，市场成交清淡，贸易商多持观望态度。预计短期内焦炭市场暂稳运行。临汾一级湿熄焦出厂含税2630元/吨；唐山准一级湿熄焦含税到厂2620元/吨；邯郸准一级湿熄焦出厂含税价2620元/吨；潍坊准一级干熄焦出厂含税价3000元/吨；安阳准一级干熄焦出厂含税价2890元/吨。

         展望：焦炭基本面延续相对均衡，价格或偏稳运行。1)需求端，钢厂经营策略发生很大改变，坚持长期过紧日子，贯彻以销定产和低库存运转模式。在这种情况下，焦炭需求将延续稳定。2）供给端，焦企多维持正常开工，在需求与利润没有明显回升的情况下，大幅提产可能性较低，焦炭产量将延续稳定。

         【建材】全国线螺盘点：据富宝统计17日全国线螺价格主流偏强运行。53个样本城市中，保持平稳的城市9个，占比16.98%；上涨城市44个，占比83.02%，涨幅10-80，下跌城市无；今期螺震荡上行，收4167涨56。截至发稿，唐山方坯暂稳，报3850元/吨。期螺持红震荡，提振商户心态，螺纹钢得益于需求良好恢复，螺纹钢供需格局有所改善，市场情绪相对乐观，驱动钢价震荡走高，短期钢价维持偏强运行，但需注意的是螺纹供应在回升，一旦需求恢复不佳则供需格局仍易转弱，届时需注意下行风险，持续关注需求恢复强度。市场高位成交一般，部分商户操作依旧谨慎，成本支撑尚可，预计周末稳中小涨运行。主要影响因素如下：1、期螺盘面持红；2、钢厂涨价意愿较强；3、需求释放情况有改善；

         【带钢】今全国带钢坚挺整理，华北主导钢厂涨20-40，唐山145系窄带主流涨20，整体成交一般尚可，中宽现货偏强调整，续涨动力平平，贸易商多挺价出货为主，华东华南偏强，商户坚挺出货为主。考虑低位成交尚可，料明稳中坚挺

         【废钢】2月17日，国内废钢市场集体拉涨，各地钢厂到货量有所回落。期螺大幅在4170元附近高位震荡，寻求下一步方向。据富宝废钢产业数据统计，17日共计51家钢厂上调废钢采购价，涨幅为20-300元，上涨钢厂主要分布在江苏、浙江、安徽、山东、福建、江西、湖北、河南、河北、广西、广东、重庆、四川、内蒙、山西等省份。共计0家钢厂下跌。

         期货面

         期螺简评:期螺简评：期螺05全天走势窄幅震荡，日K收小阳线，收于4167，涨56涨幅1.36%，总持仓量增4万手。前20名主力机构多头增仓3.38万手，空头增仓2.6万手，总体持仓变动偏多；永安持仓多空小幅增加，其净空单减至6.9万手。今天全国线螺价格主流偏强运行，其中涨幅在10-80元，市场高位成交一般。螺纹表需数据利好，需求季节性恢复超过去年同期水平，市场情绪乐观，但钢厂库存仍在累库并未见放缓迹象，最近几日期货大幅上涨是对前期偏弱复工预期的修正。原料铁矿今日主力继续小幅增仓上行，钢厂季节性复产持续，铁水需求向好的预期下，资金做多铁矿，带动螺纹成本上移。但螺纹和热卷高库存压制，在季节性大幅去库前，建议商家按需操作。期螺短期震荡偏强运行，支撑4100，压力4250。

         行情总结

         本周螺纹钢需求良好恢复，螺纹钢供需格局有所改善，市场情绪相对乐观，驱动钢价震荡走高。铁矿石市场情绪回暖，驱动矿价走高，而钢厂复产带来矿石需求回升，继续给予矿价支撑；但需注意的是矿石供应利好未兑现，且政策调控风险未解，继续压制矿价，多空因素博弈下预计矿价延续高位震荡。焦炭本周基本面变化不大，高炉钢厂逐渐复产，供需矛盾不突出，处于相对均衡状态。

         原料端维持坚挺，钢厂利润恢复阶段，对于成材价格会起到一定支撑，建材日成交环比回升。房地产行业也有回暖迹象，成材及铁矿均有一定上行动力。综合来看，短期即使出现回落 向下的空间也相对有限，预计市场价格依旧震荡偏强。 

购钢网编辑：小金

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