概述：纵观6月份，需求依旧低迷，产量前高后低，价格探底回升。7月份建筑钢材基本面如何演变，价格如何演绎？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。
一、6月份全国螺纹钢均价探底回升
6月份国内建筑钢材均价探底回升。截止6月30日，主要城市螺纹钢全国均价4387元/吨，月环比下跌399元/吨，月内最低为4283元/吨。主要城市上海、广州、北京价格皆明显回落，三城螺纹钢价格月环比分别下跌430元/吨、250元/吨和460元/吨。值得注意的是，全国螺纹钢均价在下旬后触底回升。
截止6月30日，Mysteel长材指数报收184.42，月环比下跌7.88%，年同比下跌11.50%；Mysteel螺纹钢价格指数报收174.29，月环比下跌7.85%，年同比下跌10.72%；Mysteel线材价格指数报收191.12，月环比下跌7.72%，年同比下跌11.78%。
二、建筑钢材生产出现亏损，出现大面积减产检修
1、利润由正转负 建筑钢材开工率大幅下滑
6月份，建筑钢材价格大幅下跌，先是短流程企业亏损减产，后是长流程企业亏损减产，降产幅度较大。以螺纹钢为例，分区域来看，除西北钢厂因检修结束导致开工率环比增加，华北持平外，其余五大区域开工率环比均出现明显下滑，其中西南开工率月环比下滑最为明显，为15.63%。年同比来看，全国建筑钢材生产企业开工率显著低于去年同期水平。
截止7月1日，螺纹钢开工率为47.21%，月环比下滑4.92%，年同比下滑17.71%；线材开工率为54.44%，月环比下滑8.87%，年同比下滑6.51%。分工艺来看，长流程企业螺纹钢开工率环比下滑0.92%，短流程企业螺纹钢开工率环比下滑3.53%；长流程企业线材开工率环比下滑4.13%，短流程企业线材开工率环比下滑7.06%。
2、建筑钢材产销大幅倒挂 产量明显下降
钢厂建筑钢材开工率显著下降，产量出现明显下滑。分品种和工艺来看，线材产量的下降早于螺纹钢，短流程企业产量下滑早于长流程企业。分区域来看，以螺纹钢为例，除东北螺纹钢产量环比回升外，其余六大区域螺纹产量环比均出现明显下降，其中西南区域降幅最为明显，全国建筑钢材产量年同比大幅下降。
截止7月1日，螺纹钢周产量为269.86万吨，月环比下降27.76万吨，年同比下降82.73万吨；线材周产量为125.07万吨，月环比下降15.37万吨，年同比下降36.35万吨。分工艺来看，长流程企业螺纹钢产量月环比下降19.60万吨，短流程企业螺纹钢产量月环比下降8.16万吨；长流程企业线材产量月环比下降11.16万吨，短流程企业线材产量月环比下降4.21万吨。
三、建筑钢材总库存去化先慢后快
1、产量大幅下降 钢厂库存重回去化周期
在钢厂产量出现明显下降后，钢厂库存也重回去化周期。七大区域中，仅华东和华中厂内库存环比增加，其余五大区域厂内库存环比下降，其中东北地区厂内库存环比下降幅度最大，为10.77万吨。值得注意的是，华东和华中两个区域厂内库存，在6月中旬出现了拐点。
截止7月1日，Mysteel统计建筑钢材钢厂库存总量为433.01万吨，月环比下降12.96万吨，同比下降17.90万吨；其中螺纹钢库存333.43万吨，月环比下降10.47万吨，年同比下降22.36万吨；线材库存99.58万吨，月环比下降2.49万吨，年同比增加4.46万吨。
2、市场供应压力明显缓解 社会库存重回去化周期
6月份市场订货积极性偏低，叠加钢厂主动降产，市场供应压力明显缓解，社会库存自下旬开始出现下降。分区域来看，除华东和华中社会库存环比增加外，其余五大区域社会库存环比均出现明显下降，其中西南降幅最大，为14.51万吨。值得注意的是，华东和华中自六月中旬后库存开始下降。
Mysteel统计建筑钢材社会库存总量为82.34万吨，月环比下降15.06万吨，年同比增加36.66万吨；其中螺纹钢库存808.19万吨，月环比下降15.64万吨，年同比增加19.86万吨；线材库存174.15万吨，月环比增加0.58万吨，年同比增加16.80万吨。
综合厂内库存和社会库存来看，产量的大幅下滑扭转了基本面的颓势，整体建筑钢材库存重回千万吨以下。Mysteel统计建筑钢材整体库存总量为982.34万吨，月环比减少28.02万吨，年同比增加18.76万吨。
四、Mysteel全国日均成交量环比回升，区域分化明显
具体来看，除华中地区需求仍旧偏弱外，华东、华北抗疫成功，市场成交量明显改善，西北地区需求韧性较强，得益于此，全国成交日均成交量月环比回升，。和去年同期相比，七大区域均出现大幅下滑。
Mysteel统计6月份全国日均成交量为15.60万吨，月环比回升1.71%，年同比下滑19.70%。
五、钢厂成本明显下降 生产依旧亏损
钢厂产量快速下降导致原材料价格大幅下跌，生产成本下移，但生产依旧亏损。从全国范围来看，大多数厂家6月份出现亏损，其中短流程企业亏损幅度要明显大于长流程企业。
截止6月30日，高炉厂螺纹钢生产成本为4416元/吨，电炉厂生产成本为4288元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为4387元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润为-29元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为-128元/吨。考虑到厂内原材料库存情况，实际的亏损幅度比理论测算要大。
六、总结：
6月份建筑钢材行情基本面弱势依旧，Mysteel螺纹钢均价月环比下跌399元/吨。
降碳力度不减 切实有效保证能源价格运行在合理区间：
6月17日，生态环境部等七部门印发《减污降碳协同增效实施方案》指出，2025年和2030年，全国短流程炼钢占比分别提升至15%、20%以上。6月24日，财政部发布通知，要求切实落实燃煤发电企业增值税留抵退税政策，做好电力保供工作。6月27日，市场监管总局价监竞争局部署各地开展煤炭价格监督检查工作。要求以6月-9月为集中检查期，同时注重建立长效监管机制，全年推进，常抓不懈。突出电煤重点，严厉打击哄抬价格、串通涨价等违法行为。可见，减污降碳力度不减，在国际能源紧张的背景下，国内正积极的调整能源类政策，切实有效的保证能源价格运行在合理区间，政策对钢铁行业提供者中长期的利好。
国内建筑钢材基本面边际改善，矛盾正在快速缓解：
1、建筑钢材供应无增长动能，铁水高位下降：自5月份以来，钢厂不断的调整着生产计划，如降低普材产量，转向钢坯、带钢和高端材，但依旧难抵需求羸弱的现实，6月中旬国内越来越多的钢厂开始发布为期15-30天的高炉和轧机的配套检修计划。按此测算，7月下旬之前，铁水回升空间极为有限。不过，铁水再度大幅下降的可能性同样偏低。此轮降产的逻辑顺序为建筑钢材——钢坯——铁水，故在钢坯基本面没有改善之前，钢厂生产利润将持续居于低位，预计7月份建筑钢材产量仍将低位波动；
2、建筑钢材消费有所好转：华东、华北两大消费主力的需求自6月中旬开始快速复苏，华南也开始发力，Mysteel统计的全国成交量明显回升，表明需求最差的时间段已经过去。但房地产投资依旧谨慎，开工数据偏差，又临淡季，预计7月份建筑钢材消费环比将有所改善，但需求爆发力有限。
3、库存仍将处于去化周期：得益于铁水下降，钢厂方面的产销基本面已经出现明显改善，市场积压订单和新订单的增加将支撑钢厂的销量，预计7月份钢厂库存继续去化，压力会快速减轻。社会库存方面，尽管在消费回升的大背景下，市场安全边际提高，回补资源积极性增强，但钢厂产量和库存形成的订货天花板，将导致市场基本面边际改善，社会库存仍将处于去化周期。结构上看，预计7月份钢厂库存去化速度明显快于社会库存，库存去化幅度环比扩大；
4、亏损幅度将下降：6月份钢厂和市场大面积亏损，在基本面边际改善后，低价回补资源的情绪浓厚，在资金流转速率恢复的同时，综合成本也在降低，预计7月份亏损幅度将明显收窄；
5、钢坯、带钢及高端材的矛盾仍需时间缓解：从减产逻辑上看，大多数钢厂在降低建筑钢材产量后，维持了很长一段时间的钢坯、带钢及高端材的产量，形成了不小压力，这一压力在6月底仍未得到有效缓解，预计7月中旬之间，建筑钢材矛盾将因整体库存快速去化而有效缓解，钢坯、带钢及高端材的矛盾有望在7月中旬后得到缓解。
在钢厂铁水出现下降后，前期所述产业链几大矛盾正在得到缓解，尤其是建筑钢材已经看到了边际好转，前低将有支撑。不过，区域间依旧不同步，西北、西南由于是内陆地区，减产更早，其矛盾缓解更快，东北的北材南下进程仍在继续，当地矛盾较小，华东、华北、华南需求仍需时间恢复，而钢坯、带钢环节的矛盾同样影响着建筑钢材。故预计7月份国内建筑钢材价格仍将因部分矛盾而震荡筑底，中下旬有望向上突破，整体呈先抑后扬态势运行。
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来源：购钢现货网
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